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    本报记者 王宁

    自2019年10月份证监会正式批准基金投顾试点业务后,目前该业务已正式运行两周年。两年来,基金投顾业务实现了“从0到1”的突破,试点机构数量由首批18家增至当前的59家。整体来看,不同机构依靠自身优势在“投”与“顾”上展开激烈角逐。

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    近日,《证券日报》记者通过走访多家机构了解到,两年来,基金投顾市场已逐渐形成“三分天下”的格局,其中公募和券商成为当前主流机构,第三方集中在“顾”的方面发力,银行则保持相对谨慎态度。试点机构对于该项业务未来的发展前景较为乐观,基于对“财富搬家”发展趋势的预期,服务资产规模和客户数量还将会有更大提升。

    券商占据近半壁江山

    近日,招商证券表示,已收到监管批复,正式获批上线开展基金投顾业务,这是粤港澳大湾区内首批获得基金投顾业务资格的证券公司。

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    对于基金投顾业务的整体运行情况,包括嘉实基金、华夏基金、天相投顾和盈米基金等在内的多家机构表示,基金投顾试点业务运行两周年成绩显著,市场各方给予认可,这得益于试点机构迅速扩容的同时,服务客户的资产规模和数量也在提升。

    试点机构根据自身资源禀赋,打造出不同的商业模式。据相关统计显示,截至目前,已有59家机构获得试点资格,包括25家基金公司及其子公司、28家券商、3家银行,以及3家基金销售公司及其合资子公司。从试点机构数量来看,券商近乎占据一半。同时,截至今年7月份,首批18家试点机构合计服务资产超500亿元,服务投资者约250万户。

    “目前公司业务覆盖用户数超过21万,在使用服务超过3个月期限的客户中,追加投资客户数占比近50%。运行两年来,公司为投资者提供全市场优质的公募基金产品和资产配置服务,得到了投资者和市场的广泛认可。”华夏财富相关人士对《证券日报》记者表示,目前越来越多机构纷纷加入投顾业务试点,业务形态大多是通过投顾机构与代销机构合作的方式,行业赛道愈发拥挤。

    嘉实财富相关人士对记者表示,自公司投顾业务上线以来,资金管理规模与客户数量平稳增长,截至今年三季度末管理型投顾规模近25亿元,服务客户数达6万人。“目前公司自有平台服务的直接客户复投率近60%,去年全年累积为客户创造回报5885万元,全体客户正收益比例为90%。”

    事实上,监管体系也在不断地健全和细化。从2019年10月25日证监会正式下发《关于做好公开募集证券投资基金投资顾问业务试点工作的通知》,到今年9月1日发布的《公开募集证券投资基金投资顾问业务数据交换技术接口规范》,对规范基金投顾业务的系统框架等内容均构建了健全的监管体系。

    有业内人士对记者表示,监管在根据市场的发展对监管体系进行健全和细化,确保基金投顾试点业务健康稳健的发展。

    “投”与“顾”差异化竞争明显

    当前基金投顾市场中公募和券商是基金投顾试点的主流机构。此外,第三方聚焦在“顾”的同质化竞争中,银行则保持相对谨慎的表态。

    有业内人士认为,这或由业务及人员的多头监管、基金投顾方案与银行理财在部分领域的产品交叉,以及基金投顾方案的投资风险和监管场景考虑等因素所致。例如,目前监管层对银行开展基金投顾业务资格试点持相对谨慎态度,两批试点机构中仅有三家银行,且展业进度一般。

    此外,基金投顾策略、方案设计包装差异化,这也是业务竞争重点之一。目前全市场较为主流的、试点机构基本都会上线的策略有两大类,分别是固收类和权益类(根据不同目标收益、资产配置比例等可衍生),各机构业务开展在展业平台、产品管理、决策形势等方面存在一定差异。

    有公募基金人士对记者表示,对于公募和券商来说,基金投顾业务的优势在于“投”,资产管理机构在服务客户上具备丰富的投资能力,但对于第三方来说,“投”则可能是其劣势。虽然第三方丰富了很多场景,例如借助“大V”优势为各类客户做投资策略服务,但与专业的资产管理机构相比,还是有不足之处。接下来主流投顾机构会逐渐向“顾”的方面,以此填补不足之处。“从当前基金投顾市场格局来看,试点机构基本都是在围绕‘投’与‘顾’展开激烈竞争。”

    华夏财富相关人士表示,由于大多数机构均为资产管理机构,优势经验和发力点都在于投资策略,在投资者行为指导和需求研究方面投入不足。目前,各机构正在尝试从“投”向“顾”的方向进行转变。

    嘉实财富表示,公司着眼长期发展,坚定布局优质权益基金管理人建设。随着近年来二级市场波动不断加大,公司十分关注投资者行为引导,推出持有期型组合“千里马”,引导投资者长期投资于一些优秀管理人的产品,减少短期市场波动的影响。优先采用持有期组合解决“基金赚钱、基民不赚钱”的难题。

    未来发展将是蓝海

    当前基金投顾业务尚处发展初期,试点机构基本难以实现较大盈利。不过,从多数受访机构看来,基于“财富搬家”的乐观预期,基金投顾业务将是万亿元量级的市场,未来所服务的资产规模和客户数量还将会有很大提升。

    嘉实财富相关人士认为,基金投顾业务有益于进一步服务更多百姓参与分享经济转型与增长红利,提升居民财产性收入。在银行理财净值化转型和“房住不炒”背景下,“财富搬家”是趋势,而股债资本市场是非常重要的方向,投顾的专业性可以让投资者理性投资,科学投资,实现预期回报。

    天相投顾高级基金分析师宫曼琳对《证券日报》记者表示,基金投顾具有广阔的发展空间,随着中国居民人均收入不断增长,预计中国居民资产配置将逐步转入金融资产,未来预期我国居民在房地产、存款等方面资产配置比率将逐渐降低,而金融资产配置比例会逐步提升。基金因此也将得到越来越多投资者的认可,投顾的价值将进一步凸显。从发展方向来看,结合海外经验,一方面,投顾将从卖方投顾进一步向买方投顾转型,另一方面,投顾文化也会逐渐形成。

    基金投顾业务的市场空间预测不同于对虚拟货币、元宇宙,甚至是共享单车的预测,因为这些业务的预测是无从参考的。但投顾业务在成熟市场已经有多年的发展经验,有很完善的发展轨迹和数据。

    盈米基金副总裁、且慢负责人林杰才表示,“基金投顾业务最核心是帮助客户的资产做到保值增值,但当前的业态与目标之间还存在较大差距,产品收益到客户收益的最后一公里需要专业机构去帮助完成,这是投顾业务会持续发展的原动力。”

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