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保持长期业绩稳定有多难?

入选2021年权益基金榜前十的基金经理,和入选2020年权益基金榜前十的基金经理无一人重合。

事实上,记者查询近三年权益基金排行榜后,发现最近三年内也没有基金经理能做到两次上榜,可见取得长期稳定的投资业绩并非易事。

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如果将时间维度拉长至更长的5年维度,发现只有中欧基金周应波、南方基金茅炜、兴全基金谢治宇等顶流基金经理的长期业绩“依旧能打”。

“公募冠军”魔咒

Choice数据统计,2021年业绩排名前十的主动权益类基金经理平均收益率81.38%。

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其中,前海开源崔宸龙以109.36%的业绩位列榜首,广发唐晓斌以89.03%的业绩排名第二。此外,大成基金韩创、华夏基金钟帅、交银施罗德杨金金2021年业绩也都超过80%。

重仓高景气度行业是以上部分基金经理业绩出众的主要原因。三季报显示,崔宸龙旗下前海开源公用事业股票基金第一大重仓板块是电力设备及新能源板块,持仓占基金净值比42.44%。重仓个股包括宁德时代、亿纬锂能、华润电力、比亚迪股份、法拉电子、中国电力、华能国际电力、中广核新能源、中科电气、新天绿色能源。

此外,唐晓斌重仓有色、煤炭,韩创重仓化工板块,钟帅重仓电子、新能源、化工等高景气板块,也是以上基金经理取得不错业绩的重要原因。

从名单中可以看出,2021年业绩前十基金经理跟前一年相比都是“新面孔”。

而且上榜基金经理任职年限普遍较短。2021年业绩冠军崔宸龙任职基金经理的时间为2020年10月27日,华夏基金钟帅、李彦,交银施罗德杨金金的任职年限也都不足两年。前十基金经理中仅唐晓斌、神爱前和蒋璆任职年限超过5年。

一位公募基金权益部总经理对记者表示,一般任职时间不长的新基金经理,更乐于通过押注赛道的方式,在短时间内“搏出位”,获得市场关注。

2020年,A股市场赚钱效应火爆,公募基金取得了骄人的业绩,40余位基金经理当年业绩回报超过一倍,农银汇理基金经理赵诣以161.64%的业绩回报排名第一,工银瑞信基金黄安乐、诺德基金罗世锋、汇丰晋信陆彬等也榜上有名。

值得注意的是,登上2020年TOP10榜单的基金经理无一人出现在2021年的榜单中。

再把时间向前推一年,可以发现,最近三年内也没有人做到两次上榜。可见,取得长期稳定的投资业绩并非易事。

事实上,公募基金领域经常存在着“冠军魔咒”的传说。

所谓公募“冠军魔咒”,即指前一年业绩排名靠前的基金,在下一年度往往表现平平甚至倒数。

例如,东方红睿华沪港深灵活配置混合以67.9%的全年收益率夺得2017年冠军基金之位,但在2018年度,其年内收益率大幅下滑至-21.97%,跑输同类平均8.97个百分点。

而在2016年以92.1%的年内收益率夺冠的国泰浓益灵活配置混合C,2017年的收益率仅为13.56%,远低于该年冠军基金的表现。

另外,易方达新兴成长灵活配置混合曾以171.78%的年内收益率在2015年居榜首,但在次年,该产品的年收益率由盈转跌,大幅亏损39.83%,且跑输同类平均超35个百分点。

谁才是长跑冠军

如果将时间维度拉长至3年期,Choice数据统计,近三年29位基金经理取得300%以上的业绩回报,农银汇理赵诣以474.46%的业绩回报排名榜首。泰达宏利王鹏、工银瑞信闫思倩、平安基金神爱前的业绩回报也超过400%。

最近三年业绩TOP10榜单中,也仅有神爱前、唐晓斌和王伟三位基金经理任职年限超过5年。

谁才是业绩出众的“长跑冠军”?任职年限超过5年(确保至少经历过一次完整牛熊市考验)的基金经理排行或许有一定参考价值。

Choice数据统计,任职年限5年以上且历任基金的几何平均年化收益超过30%的基金经理只有8位。收益率最高的是信达澳银基金经理冯明远,其管理规模367.77亿元,年化收益率39.54%。睿远基金赵枫、平安基金张俊生、宝盈基金张仲维等年化收益率也超过30%。

中欧基金周应波、南方基金茅炜、兴全基金谢治宇等“顶流基金经理”也出现在名单中,年化收益率都在26%以上。

信达澳银基金经理冯明远管理的信达澳银新能源产业(001410),从2016年10月任职以来总回报达到420%,年化回报达32%,在同类基金中排名第一(1/121)。

值得一提的是,张坤、刘彦春等业内知名基金经理,因为重仓消费板块,2021年业绩表现不佳,未能上榜,但近5年年化收益率依然达到17.47%和18.08%。

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