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    本报记者 王思文

    于10月22日开始发售的首批4只MSCI中国A50互联互通ETF,26日正式结募。这是今年备受证券市场关注的又一创新产品,合计320亿元的募集规模上限究竟战绩如何将于近日公布。

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    值得注意的是,渠道相关人士向《证券日报》记者透露,4只产品或于11月8日上市,没有赶上产品发售的投资者也可以等到产品上市后,在场内进行交易。

    又一期现联动产品将诞生

    千呼万唤始出来。在距离MSCI中国A50互联互通指数期货合约在香港证券交易所上市的第4天,2021年10月22日,国内首批4只MSCI中国A50互联互通指数ETF产品宣布正式发售。这意味着,全市场又一个期现联动的产品即将诞生,并成为今年公募基金ETF市场的又一标志性事件。

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    在当前权益市场赚钱效应持续下降、新发基金发行遇冷的背景下,首批MSCI中国A50ETF在发行前两个交易日就大卖120亿元,发行热度颇高。

    10月26日凌晨,汇添富基金宣布,出资2亿元认购汇添富MSCI中国A50互联互通ETF。有渠道人士于10月26日下午对记者透露,自汇添富基金宣布自购2亿元后,首批MSCI中国A50ETF的募集热度快速升温,出现多个大单认购。

    选择一只ETF主要是看其跟踪的指数。Wind数据显示,从历史累计收益率来看,MSCI中国A50互联互通指数近十年的价格指数收益率,以及包含分红再投资的全收益表现均超越富时罗素A50和MSCI中国A股指数(母指数),指数长期年化收益率超过11%,高于中国GDP同期年化率,是分享中国经济整体发展红利的良好投资工具。

    MSCI中国A50互联互通指数的另一个亮点是:行业分布均匀,新经济占比较高。

    有头部基金公司指数基金研究员对《证券日报》记者表示,“随着中国经济转型升级迈向高质量发展,新经济在新发展阶段的重要性持续提升,预计将有更多新经济板块龙头企业进入指数成分股,权重占比将增加。”

    另外,MSCI中国A50互联互通指数的成分股汇聚了各行业的优质龙头,共计50只个股。

    成分股的选股方式有别于富时中国A50指数:富时中国A50指数代表的是中国内地市场总市值最大的50家公司的表现;而MSCI中国A50互联互通指数是先从MSCI中国A股指数(母指数)的大盘股中分别选出11个行业中两家规模最大的公司,再根据指数权重从母指数中选择剩余的公司,直到总数达到50家。最后,再根据母指数的流通股市值权重,对所选公司股票进行加权及平衡行业权重分配。

    据记者观察,目前前十大成分股的权重均低于10%,合计44.3%。这50只成分股其实就是北上资金持仓的核心标的,合计获得了将近50%的北上资金持股市值。毫无疑问,长期业绩的关键驱动力当属ROE和盈利增速。目前该指数的盈利能力和成长性也皆高于传统宽基指数。

    A股逐步纳入MSCI指数体系

    A股在近几年被快速纳入MSCI指数体系中。

    具体来看,2017年6月21日,MSCI正式宣布将A股纳入其主流指数体系,MSCI新兴市场指数首批纳入222只中国A股大盘股;2018年5月份,第一阶段纳入计划开始实施,A股大盘股首次进入MSCI新兴市场指;2018年8月份,第一阶段纳入计划实施完毕,A股纳入因子提升至5%;2019年5月份,第二阶段纳入计划开始实施,A股纳入因子提升至10%;2019年8月份,A股纳入因子提升至15%;2019年11月份,第二阶段纳入计划实施完成,A股纳入因子提升至20%。首次纳入A股中盘股;2021年9月份,为推动建立和完善A股市场金融生态系统,MSCI正式发布MSCI中国A50互联互通指数。

    2021年10月18日,香港交易所宣布推出以MSCI中国A50互联互通指数为标的的期货合约,这是继2006年9月份新交所推出富时中国A50指数期货后,第二个境外挂钩A股的股指期货产品。

    数据显示,根据韩国和中国台湾的经验,预计到2027年MSCI对A股的纳入比例可能提高至100%,纳入指标有望拓展到更广的覆盖范围。如果A股全部纳入,预计新增外资流入(主动 被动策略)4600亿美元左右(折合人民币3万亿元)。

    不过,今年8月25日,MSCI董事长兼首席行政官亨利·费南德斯(HenryFernandez)曾在接受媒体采访时透露,目前尚未有进一步扩大纳入A股的计划。在进一步纳入A股前要解决中国A股较短的结算周期、陆股通的交易假期安排、在陆股通中形成有效的综合交易机制等挑战。尽管挑战仍存,但他认为中国的情况需要结合新兴市场来看,新兴市场的波动和政策变化向来更大,因此也对应着更高的收益。

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