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证券时报记者 沈宁

2021年中国股市极度分化,各家私募的策略和业绩也呈现很大差异。据证券时报记者了解,部分私募在前期进行大幅减仓后,目前已开始着眼明年的布局,一些中长期景气赛道依然被业内看好。

私募仓位创年内新低

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私募排排网数据显示,截至11月26日,股票私募整体仓位指数为75.29%,环比减仓0.61%,刷新年内低点。其中,52.57%的股票私募仓位超过八成,29.47%的股票私募仓位介于五成~八成之间,另有4.61%的股票私募仓位低于二成。股票私募整体仓位自7月中旬跌破80%以来一直呈现震荡走低的态势,仓位指数连续18周低于80%,表明股票私募整体处于逐步减仓的状态,不断刷新年内低点。近期,股票私募仓位指数已经连续4周低于76%,远低于高峰时82.50%的仓位水平。

具体来看,百亿私募下半年减仓力度最大。截至11月26日,百亿私募整体仓位指数为75.74%,环比减仓2.08%,成为当周不同规模股票私募中减仓力度最大的一类私募。目前,仓位超过八成的百亿私募占比跌至55.19%,仓位介于五成~八成之间的百亿私募占比升至24.17%,另外仓位介于二成~五成之间的百亿私募同样升至18.16%。上半年仓位指数一直处于领先水平的百亿私募,下半年则成了减仓力度最大的一类私募,目前仓位水平较年内最高的89.32%减仓了13.58%。

“在9月底和10月中上旬我们降了些仓位。政策调控力度大,保经济让位于保民生和双碳战略,我们原先持仓的周期行业公司供需格局短期内转弱,于是决定先下车,等看清楚了再前进。自下而上看,在我们自己看来目前真正值得重仓的还不多。要么等基本面好转,要么等市场再来一次深蹲,当然现在有些便宜的资产,我们也愿意捡一捡。”华南某大型私募相关负责人向证券时报记者表示。

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不过,也有一些股票私募还保持着较高仓位,尽管今年遭遇了不小回撤,但仍坚守在其擅长的投资领域。

持续看好高景气赛道

对于明年的股市,私募总体持积极态度。而谈到具体机会,被提及最多的还是一些高景气赛道。

清和泉资本指出,其投资组合近期主要分布在新能源、高端制造、必选消费品和军工等行业,年底之前工作重点在于对明年的整体经济形势和可能的政策取向进行预判和推演,以准确把握明年主线。

“目前我们对明年的市场维持较为乐观的判断,尤其是具备中长期发展空间的高端制造业、新能源、军工和必需消费品,目前市场的分歧只在于滞涨压力缓解之后宽信用的力度,在政策逐渐宽松的方向上分歧并不大,因此市场至少将维持结构性机会的特点。我们坚持长期景气行业 基本面改善行业的配置,对于今年跌幅较大的港股相关公司也会密切关注,如果国内经济基本面在明年有所改善,港股的机会也将凸显。”清和泉资本表示。

中欧瑞博董事长吴伟志认为,在经济下行压力逐渐凸显,国内政策转向信号明确的情况下,国内股市系统性向下的概率还是很低的。但另一方面,中国与欧美的经济周期和货币政策周期存在着一定的时间差,欧美货币政策逐渐收紧的预期还是比较明确的。两相对冲之下,国内资本市场大的系统性机会还需要等待。总体平衡、区间波动或许还是当下及未来一段时期的主旋律。

“与‘碳中和’密切相关的产业链,从我们草根调研的情况来看,景气度和未来的预期都处于双高的态势。从未来长期空间看,这些领域的公司成长空间依然巨大,虽然一些公司阶段性人气过高可能反映在估值上不便宜,但投资者应以更长的时间视角看待这些成长赛道公司的市值空间。”吴伟志称。

世诚投资在最新月报中表示,近年A股的相对独立性正在显现。目前美股还在高位,而A股市场相当比例的主流品种调整已有近一年时间,之前过于膨胀的估值已然回落不少,正好可以蓄势待发。A股市场在全球范围内的独特配置价值还没有被充分挖掘出来,外资的战略配置行动还在进行中。比如,从“陆股通”净流入的角度来看,今年又将是一个丰收之年——“北上”年度净流入金额极有可能创出历史新高。因此,在金融、资本市场领域,中国也将更加“以我为主”。

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