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截至12月20日,今年共有487家A股公司定增份额已上市,其中435家公司现价超过定增发行价格,对参与其中的投资方来说牛年投资定增就是“十拿九稳”的事。

《每日经济新闻》记者发现,今年公募基金也深度参与定增投资,不少明星基金经理旗下产品获配,有的账面价值占基金资产净值的8%。有业内人士认为,虽然定增有一定的成本优势,但就投资策略来讲,更多是防守,特别是低估值板块缺乏足够的市场合力时,选择在定增市场安全低吸也是一种态度。

公募基金最活跃

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在纳思达公布定增结果“炸”出6亿元买家陈光明后,业内再度关注定增新政下的公募参与热度。在新规之前,由于减持数量和锁定期的限制,公募参与数量大幅减少,而专户投资热度并未受到太多影响。深圳某投资界人士在与《每日经济新闻》记者交流时表示,这是因为定增主题的专户产品可以根据客户的需求约定封闭期,更具灵活性。“但产品规模和投资数量在新规前后依然区别很大,单次一个基金公司出6亿元投向定增,还都是通过专户,至少说明两点,一个是定增市场的吸引力足够大,二是公募基金有更加强烈的参与意愿。”

有分析称,目前定增市场供需两旺,从供给端来看,上市公司在去年再融资新规出台后,叠加复工复产的需求,企业融资规模的扩充为其经营成长性带来保障。从需求端来看,机构投资者的数量和种类明显增多,且公募基金已是参与定增各方中最活跃的一方。

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12月以来,在已公布上市公司最新定增结果中,有公募基金参与的有21家,除了“常客”财通基金外,中欧、南方、易方达、嘉实、华夏等基金公司旗下产品也频频亮相。特别是一些明星基金经理也深度参与,旗下基金均在大手笔买入。例如,华伍股份在12月15日公布的定增结果中列示,有国泰、南方、财通、汇安基金等公募认购,其中南方基金获配股数为882.76万股,孙鲁敏管理的南方致远(A、C)、南方宝恒(A、C)均持股30.44万股,投资成本超1765万元。对比定增价格14.50元/股和现价16.66元,账面回报率近15%。

同样是明星基金经理的冯波管理的易方达竞争优势企业(A、C)也在圆通速递12月公布的最新定增结果中出现,分别持股712.25万股,合计投资成本约2000万元,对比14.04元/股的定增价格,截至12月21日收盘,圆通速递报收17.05元/股。

此外,佳禾智能也在12月初公布了定增结果,其中兴全基金旗下林国怀管理的多只产品获得配售,包括兴全安泰稳健养老一年持有、兴全安泰平衡养老(FOF)、兴全安泰积极养老目标五年等,投资成本数千万元。对比定增价格14.16元/股跟现价17.40元/股,账面回报率近23%。

投资策略是防守

据观察,公募明星基金经理亦在深度参与A股定增,且从部分经理参与定增账面价值占基金资产净值比例来看,易方达行业领先经理冯波更是达到8%,投资信心可见一斑。

《每日经济新闻》记者发现,今年的定增市场火爆,而且赚钱效应的确不错,投资者中近九成获得正回报。

具体看来,根据统计,截至12月20日,今年以来上市公司定增已上市的有487家,其中435家公司现价在定增发行价之上,投资账面回报为正,占比已近九成。

从配售明细来看,机构投资者占据绝大多数,公募基金出现的频次虽不比私募证券投资机构和创投,但“扎堆”现象突出,每逢有公募参与,多为很多家公募基金一同参与其中,天华超净、长高集团、苏奥传感等均如此。

值得关注的是,公募基金参与定增的投资收益不菲,部分公募参与的上市公司股价已较定增发行价格涨超300%。如九安医疗定增股份在今年2月26日发行,3月19日上市,北信瑞丰基金获配1971.01万股,根据发行价格6.90元/股测算,区间涨幅近354.64%。

另据记者统计,还有云天化、金辰股份、天华超净等75家上市公司自发行价涨幅超过100%,多家配售明细中出现公募基金身影。有分析认为,公募竞逐定增市场一方面来自低估值配置的需求,在成本端具有优势;但也体现出岁末年初的选股压力,表示目前的低估值板块缺乏足够的市场合力,因此退而求其次在定增市场安全低吸。

可见,虽然定增有一定的成本优势,但就投资策略来讲,更多是防守。九泰基金定增投资中心总经理刘开运近期就公开表示,定向增发的机会更多来自行业与公司自身的投资价值本身,少量一部分来自定增发行折价可能带来的收益补偿。“由于定增投资必须至少持有半年的时间,能否获得投资收益一方面取决于市场走势,另外一方面取决于公司所在行业的发展与公司本身的竞争能力。”

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