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岁末临近,打新族再度迎来盛宴,500亿元兴业转债将在下周一开启网上申购。

从发行节奏看,这也是年末唯一“巨无霸”级别的转债。尽管多个细节尚待敲定,但机构预测,此次打新有望“二中一”。

500亿元“巨无霸”

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兴业银行此次发行500亿元可转债,简称兴业转债,评级AAA。这也是市场中规模最大的可转债之一,此前浦发银行也发行了500亿元规模的可转债。

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一位金融机构人士表示,兴业转债500亿元的发行预案快速获得发行批文,已经让市场感受到了此次发行节奏可能会快于预期。

公告显示,12月6日,兴业转债发行刚刚通过发审会,12月15日便获得发行批文,12月27日正式启动网上申购。

上述人士表示,一般而言,从过会到拿到批文,往往需要一个月左右的时间。“从目前看,如果发行顺利,预计春节前就可以上市了。这对于打新族而言,也是一个新年大红包”。

中签率高但难以精准测算

业内人士分析表示,此次兴业转债网上申购,有望重现银行股高中签率的盛况。由于近期市场火爆,可转债破发概率也不高。因此,不少机构认为,此次兴业转债发行可能是年末打新族的最后一个大“红包”。

数据显示,今年5月后,可转债市场再无新券破发,如今扣除部分资质有问题的品种,105元以下的品种都已经十分稀少。

不过,由于此次发行变数较多,很多细节尚待明确,因此,中签率仍然难以精准测算。

根据发行公告,此次兴业转债发行规模500亿元,有一部分是老股东优先配售,其次是网下申购和网上申购。

资料显示,目前,兴业银行前十大股东合计持股47.79%,但该行并未明确前十大股东是否参与优先配售。

但该行并未明确前十大股东是否参与优先配售。市场普遍预期,约有60%老股东可能会参与配售,以获取300亿元转债额度。

“但仍有变数。首先,中小股东参与程度不好测算;其次,第一大股东也没有明确是否参与。而此前银行转债发行时,往往很早就对此进行了公告。”上述人士表示。

剩余部分转债将由网下和网上投资者分享。但由于单个账户顶格规模太大,也增加了网下测算的难度。此次网下发行环节的一个变化是,单个机构认购顶格的上限提升至50亿元,极大提升了机构的参与力度。

“但受限于监管新规,实际申购规模只能是投资者资产规模上限,因此预计参与规模可能会大打折扣,这无疑增加了估算难度。”上述人士表示。

相对而言,网上申购的热情相对稳定。数据显示,11月之后,可转债网上打新户数已经站稳在1000万户,申购规模基本锁定在10万亿元额度。

上述人士表示,基于以上判断,预计此次兴业转债的中签率可能在0.05%以上。如果重要股东放弃配售,中签率可能会更高。

一位券商人士表示,由于中签率存在一定的不可预测性因素,多个企业客户正在筹备更多资金,以争取到较高的中签率。

不过,市场也有不同看法。据申万宏源固收团队估算,此次兴业转债网上网下剩余的可申购额或在170亿元至230亿元,申购资金范围为24.8万亿元至29.3万亿元,因此,预计此次打新中签率在0.058%至0.093%。

综合多方观点,此次兴业转债的网上打新投资者,有望实现“两户中一”。

银行系转债权重居高不下

除了中签率之外,市场还关心此次打新的盈利情况。

“当兴业转债总名义申购资金为27万亿元且剩余可申购金额为200亿元时,中签率为0.074%,当首日涨幅为6%时,打满的投资者网上申购收益期望值为44元,网下打满的申购收益为22.14万元。”申万宏源固收朱岚在其最新分析报告中表示。

浙商证券银行研究员梁凤洁表示,对于兴业银行这个标的,应该从更长远的角度去考量,目前公司正处于新十年的起点之上。

她认为,未来,以绿色金融为代表的新资产存在投资机会,而这也正是兴业银行的优势。此外,兴业银行“商行 投行”的战略推进速度有望超预期。多重利好推动下,有望驱动兴业银行ROE(净资产收益率)趋势性回升。

业内人士表示,在500亿元兴业转债发行落地之后,成都银行、重庆银行和常熟银行的可转债发行也将接踵而至。银行转债在转债市场中的权重仍居高不下。

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