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证券时报记者 裴利瑞

北交所开市在即,面对这一历史性投资机遇,嗅觉敏锐的基金公司早已厉兵秣马、积极备战。

在产品储备上,迄今已经有9家基金公司上报了专门的北交所主题基金,其中不乏易方达、广发等业内头部公司,此外还有6家公司申报了“专精特新”主题基金;团队组建上,多家基金公司已经将北交所纳入投资研究体系,甚至有公司组建了专门的投研支持小组;而在具体投资上,由于北交所定位于服务创新型中小企业,服务对象“更早、更小、更新”,基金经理们也在加班加点研究投资策略。

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多家基金公司普遍认为,随着北交所开市和相关产品落地,将会引导更多社会资金投资于优质的专精特新中小企业,另一方面也为投资者提供了一个“一键买入”北交所优质企业的“直通车”,便于投资者便捷高效、低门槛、低成本地共享北交所设立和新三板深改的发展成果。

提前布局

9只主题基金已申报

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北交所是与沪深交易所并列的三大交易所之一,符合大多数公募基金的投资范围,即存量公募基金可直接参与北交所投资。但即便如此,面对北交所这一历史性投资机遇,不少基金公司仍然选择申报专门的北交所主题基金,以充分分享北交所的市场红利。

10月18日,易方达、广发、华夏、嘉实、汇添富、万家、大成等8家基金公司率先申报了首批北交所主题基金,随后11月4日,中信建投基金也上报了相关产品,迄今已经有9只主要投资北交所的基金上报。

据了解,这些基金将以不低于非现金基金资产80%的比例投向北交所市场,且均为“两年定期开放”或“两年持有期”产品,可以参与北交所上市股票的战略配售,也可以通过打新、定增以及二级市场买卖等多种方式参与北交所投资。

嘉实基金表示,此次申报的主要投资北交所的产品,将着力于对行业的产业政策、商业模式、进入壁垒、市场空间、增长速度等进行深度研究和综合考量,并在充分考虑估值水平的原则下进行行业配置。重点配置行业景气度较高、发展前景良好、技术基本成熟、政策重点扶持的子行业。

而对于上述基金产品两年封闭期的设置,万家基金基金经理叶勇解释,这有利于投资团队坚持长期价值的理念,使得投资团队可以专注于寻找具备高成长潜力、且估值合理的专精特新企业,进行长期布局,与时间做朋友,通过长期持有获得企业高成长的收益,忽略短期的市场波动。

此外,除了上述北交所主题基金,景顺长城、南方、招商、博时、大成、鑫元等6家基金公司还上报了“专精特新”主题基金。据了解,这些基金将主要围绕工信部公布的4922家专精特新企业名单进行投资,但其中已在A股上市的公司仅有323家,随着北交所的开市,未上市的“专精特新”中小企业有可能陆续登陆北交所或其他交易所。

11月5日,首只“专精特新”主题基金——景顺长城专精特新量化优选已正式启动发行。另外,招商基金和南方基金的“专精特新”主题基金也已获批,产品发行进入倒计时。

易方达基本面指数增强部基金经理杨俊表示,北交所的设立将会带动更多“专精特新”中小企业上市,助力创新型中小企业发展,激发市场活力。这也将进一步拓展公募基金的投资范围,为公募基金参与“小巨人”公司提供优质平台。

加码投研力度

组建专项小组

除了上述新产品的筹备外,关于北交所的投研团队、交易系统、政策学习等各方面的筹备也正在各大基金公司中如火如荼的展开。

例如,据华夏基金经理顾鑫峰介绍,目前华夏基金已经将北交所上市公司按照行业划分给行业研究员进行研究、覆盖,团队也有专门人员研究相关政策,华夏基金强大的、全行业覆盖的研究平台将为北交所投资提供强大的后盾。

万家基金叶勇也表示,近期万家基金已经在积极深化北交所公司研究覆盖,全部北交所公司都会纳入现有的公司整体权益投资研究体系,按照行业划分由研究员进行跟踪覆盖。他表示,在新三板市场,万家基金具备业内不多见的六年以上的丰富投资经验,对于开展北交所股票投资已经打下了比较好的基础。

此外,证券时报记者了解到,为了更好地支持北交所两年定开产品的投资与研究,大成基金精选了多位能力圈契合的基金经理以及产业研究能力优秀的研究员组成专项小组,深度挖掘投资机会。

其中,大成科创主题三年基金经理谢家乐是市场仅有的一位同时管理过首批科创三年封闭、创业板两年封闭和将要管理北交所两年定开的基金经理,具有7年机械、汽车、军工、通信、计算机等行业研究经验,能力圈与北交所拟重点发展的“专精特新”企业匹配度较高,投资方法论更为适用。此外,大成基金还组建了中游制造组、医药组、TMT组、宏观周期组四大研究小组,10名资深研究员的投研支持战队。

汇添富基金表示,公司从2013年开始关注新三板挂牌股票的投资,2020年6月参与了首批新三板公募基金的试点,在中小创新企业上积累了丰富的研究和投资经验,这将为北交所的投资打下扎实基础。同时,汇添富基金为北交所的股票投资业务做好了坚实的人才储备,配备了多名具有丰富投资管理经验的基金经理和投资人员,打造了行业领先的投研小组。

细化投资策略

精选高质量成长

值得注意的是,与沪深交易所不同,北交所定位于服务创新型中小企业,服务对象“更早、更小、更新”。因此,多位基金经理表示,北交所的投资策略应该有其特殊性,不能和主板简单一概而论。

华夏成长精选6个月基金经理顾鑫峰表示,出于流动性方面的考虑,北交所投资应该追求更低的换手率,而更低的换手率要求研究的更加细致、深入;同时,由于大部分公司体量相对较小,因此会对企业的增速有一定的要求。

“北交所的投资逻辑不能简单套用A股的投资逻辑,它的企业特征跟A股有很大的区别,主要是信息技术、制造业为主,以创新型中小企业和专精特新企业为主,盘子小,流动性不太好。我们在北交所采取的投资策略主要是自下而上精选个股和自上而下行业研究结合,比如看好新能源相关赛道的小而美企业,研究基本面,找一个合适的价格买入之后长期持有,享受成长收益,换手率不会很高。同时,仓位上会相对分散,个股权重较低。”万家基金叶勇表示。

此外,叶勇还透露,公司也会采用战略配售、打新等形式积极参与北交所的新股投资。他表示,目前精选层新股发行估值都在10倍到15倍之间,远低于科创板水平,有比较好的安全边际;此外,随着门槛降低,投资者开户数量大幅增长,流动性将得到改善,这些都为新股上市的表现向好打下了基础。

汇添富基金表示,更看好公司竞争力突出,已经具有一定营收与利润体量,预计未来3年业绩保持稳定成长,且估值合理的公司,会结合行业竞争格局的深度研究,来印证标的公司商业/盈利模式的成熟度以及抗风险能力,要求标的公司估值水平与业绩增速能够匹配,并根据市场流动性予以调整。

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